Sustainable Bonds: Starkes 1Q26, aber immer noch -17 % im Jahresvergleich.

Moody’s neuer Bericht zeigt, dass die globalen Emissionen von Sustainable Bonds im Q1 2026 $241 Mrd. erreichten – also +18 % zum Vormonat, aber immer noch -17 % zum Vorjahr. Die Jahresprognose bleibt bei ~ $900 Mrd. (ähnlich wie 2025). Europa ist der dominierende Motor, Asien‑Pazifik fällt um ein Drittel.

Struktur nach Typ (Q1 2026):

- Green Bonds – dominieren mit 63 % des Volumens, +5 % zum Vormonat. EU $100 Mrd. (+41 %), Asien -48 %.

- Social Bonds – bestes Quartal seit 2 Jahren, mehr als verdoppelt auf $47,6 Mrd.

- Sustainability Bonds – leichtes Wachstum QoQ, aber -60 % YoY

- Sustainability‑Linked Bonds (SLB) – Stagnation bei ~$3 Mrd. (chronische Schwäche seit 2023)

- Transition Bonds – kleiner Sektor ($4,1 Mrd.), aber am schnellsten wachsend: +32 % YoY, +52 % QoQ.

Geografische Aufschlüsselung - Europa zieht an:

- Europa: $137 Mrd. (+58 % QoQ) – klarer Marktführer

- Asien‑Pazifik: $45 Mrd. (-35 % QoQ) – Rückgang, vor allem China

- Nordamerika: leichter Rückgang (Trump‑Administration + SEC‑Abschaffung der Klimaregelungen helfen nicht)

Emittentenmix - das Interesse an Unternehmen sinkt, das der Regierungen steigt:

- Finanzinstitute: 23 %

- Nicht-finanzielle Unternehmen: 25 %

- Sovereign + Agency issuers: beide Kategorien haben das QoQ um mehr als das Doppelte gesteigert – ein großer Schritt in Richtung öffentlichen Sektors

Was lässt sich daraus mitnehmen?

1. Sustainable bonds befinden sich im \"new normal\"-Zyklus. Nach dem raketenhaften Wachstum 2020–2022 und dem Einbruch 2023–2024 hat sich der Markt bei etwa 900 Mrd. $/Jahr stabilisiert. Der gesamte globale Anleihemarkt gibt jährlich rund 25 Billionen $, sodass Sustainable heute etwa 3,5 % ausmachen.

2. SLB setzt die Vertrauenskrise fort – Sustainability‑Linked Bonds (bei denen der Emittent bei Nichterfüllung der ESG‑KPIs Strafen verspricht) liegen bei 3 Mrd. $/Quartal – einst sollten sie die Zukunft des Marktes sein. Der Grund sind schwache KPIs, wenig ambitionierte Ziele und niedrige Strafensätze.

3. Transition Bonds sind ein neuer heißer Bereich. Japan führt mit GX‑Bonds (Green Transformation), aber das Feld ist offen. Für hard‑to‑abate‑Sektoren (Stahl, Zement, Chemie, Luftfahrt) ist ein Transition Bond logischer als ein Green Bond (bei dem strenge Eligibility‑Kriterien gelten, die ein Stahlwerk einfach nicht erfüllt).

4. Europa zieht an. Ohne sie würde der Markt fallen. Die EU hat strukturelle Vorteile: EU Green Bond Standard (GBS) ab 2024, CSRD/ESRS-Berichterstattung, SFDR Artikel 8/9 Fonds, die zur Allokation gezwungen sind. Der Rückgang in Asien‑Pazifik spiegelt China wider (wirtschaftliche Abschwächung + Verlangsamung des grünen Bauens).

5. Tschechien – hat bislang einen kleinen Sustainable‑Bond‑Markt; Transition‑Bonds stellen eine interessante Möglichkeit dar, die Dekarbonisierung günstiger zu finanzieren als traditionelle Anleihen.

6. Staatliche Emittenten kehren zurück. Mehr als die Verdopplung der sovereign‑Volumina ist ein Signal, dass Staaten die Energiewende über Kapitalmärkte finanzieren.

Quelle: ESG Today / Moody’s