Sustainable bonds: Silné 1Q26 ale stále -17 % meziročně.

Moody's nový report ukazuje, že globální emise sustainable bonds v Q1 2026 dosáhly $241 mld. – tedy +18 % QoQ, ale stále -17 % YoY. Plnoroční prognóza zůstává na ~$900 mld. (podobně jako v 2025). Evropa je dominantní motor, Asia Pacific padá o třetinu.

Struktura podle typu (Q1 2026):

- green bonds – dominují s 63 % objemu, +5 % QoQ. EU $100 mld. (+41 %), Asia -48 %

- social bonds – nejlepší kvartál za 2 roky, více než zdvojnásobeny na $47,6 mld.

- sustainability bonds – mírný růst QoQ, ale -60 % yoy

- sustainability-linked bonds (SLB) – stagnace na ~$3 mld. (chronická slabina od 2023)

- transition bonds – malý segment ($4,1 mld.), ale nejrychleji rostoucí: +32 % YoY, +52 % QoQ.

Geografický breakdown - Evropa táhne:

- Evropa: $137 mld. (+58 % QoQ) – jasný leader

- Asia Pacific: $45 mld. (-35 % QoQ) – pokles, hlavně Čína

- Severní Amerika: mírný pokles (Trump administrativa + SEC scrap climate rules nepomáhají)

Issuer mix - korporátní zájem klesá, vládní roste:

- Financial institutions: 23 %

- Non-financial corporates: 25 %

- Sovereign + Agency issuers: obě kategorie více než zdvojnásobily QoQ – velký posun směrem k veřejnému sektoru

Co si z toho odnést?

1. Sustainable bonds jsou v "new normal" cyklu. Po raketovém růstu 2020–2022 a propadu 2023–2024 se trh stabilizoval kolem $900 mld./rok. Celkový globální bond market vydá ~$25 trn ročně, takže sustainable je dnes ~3,5 %

2. SLB pokračuje v krizi důvěry - sustainability-linked bonds (kde issuer slibuje sankce při nesplnění ESG KPIs) jsou na $3 mld./kvartál – kdysi měly být budoucnost trhu. Důvodem jsou slabé KPIs, neambiciózní cíle, low penalty rates.

3. Transition bonds jsou nový hot segment. Japonsko vede s GX (Green Transformation) bonds, ale prostor je otevřený. Pro hard-to-abate sektory (ocel, cement, chemie, letectví) je transition bond logičtější než green bond (kde jsou striktní eligibility criteria, které ocelárna prostě nesplní).

4. Evropa táhne. Bez ní by trh padal. EU má strukturální výhody: EU Green Bond Standard (GBS) od 2024, CSRD/ESRS reporting, SFDR Article 8/9 fondy nucené alokovat. Asia Pacific propad odráží Čínu (ekonomické zpomalení + zpomalení green construction).

5. Česko - má zatím malý sustainable bond market transition bonds představují zajímavou příležitost financovat dekarbonizaci levněji než traditional bonds.

6. Sovereign issuers se vrací. Více než zdvojnásobení sovereign volumes je signál, že státy financují energy transition přes capital markets.

Zdroj: ESG Today / Moody's