SEC chce zrušiť povinné štvrťročné reporty firiem
Americký regulátor kapitálových trhov SEC v utorok navrhol zrušiť povinnosť štvrťročného reportingu pre verejne obchodované firmy a umožniť im namiesto toho polročné výkazníctvo. Návrh urýchľuje Trumpovu dereguláciu a môže zásadne zmeniť spôsob, akým Wall Street pracuje s informáciami.
Firmy by si mohli samy zvoliť medzi štvrťročným a polročným reportingom. Štvrťročný reporting bol v USA štandardom od 70. rokov – teda viac ako 50 rokov.
Financial Times vo svojom článku cituje hlavné argumenty PRO zmenu:
- menej byrokracie a nižšie náklady na compliance podnietia ľahší vstup na burzu
- koniec „short-termismu“ – manažéri by sa mohli zamerať na dlhodobú stratégiu namiesto honby za štvrťročnými číslami
- pomoc malým a stredným kótovaným firmám, ktoré pod štvrťročným tlakom často odchádzajú z burzy
Argumenty PROTI:
- menej transparentnosti = menej efektívne trhy a horšia alokácia kapitálu
- riziko nekonzistencie: firma môže reportovať štvrťročne jeden rok a polročne ďalší → mätie investorov
Mnoho krajín (UK, EU, Japonsko) už polročný reporting používa ako štandard. Argument pre polročný reporting je silnejší u firiem s dlhými investičnými cyklami (utility, infraštruktúra, biotech). Naopak u rýchlo sa meniacej sektorov (tech, retail, banky) je štvrťročná informácia pre investorov zásadná.
FT tvrdí, že ide o filozofickú zmenu pohľadu na vzťah firmy a kapitálového trhu. Ide o to, či má verejný trh slúžiť transparentnosti (viac reportingu = lepšie rozhodovanie), alebo dostupnosti kapitálu (menej byrokracie = viac firiem na burze).
Pre Európu je zaujímavé sledovať tento posun, pretože EU ide opačným smerom – CSRD, ESRS, EU Taxonomy zvyšujú reportingové povinnosti, zatiaľ čo USA idú na "úsporný mód". Táto divergencia sa môže premietnuť do toho, kam budú globálne firmy preferovať svoj listing.
A jeden zaujímavý paradox: zatiaľ čo SEC navrhuje menej reportingu, súkromné trhy (private equity, private credit) zostávajú takmer bez transparentnosti.
Súvisiace články
Dáta o ESG pomáhajú zlepšiť riadenie spoločnosti
