SEC, şirketlerin zorunlu çeyrek raporlarını iptal etmek istiyor
ABD sermaye piyasaları düzenleyicisi SEC, Salı günü halka açık şirketler için çeyrek raporlama zorunluluğunu iptal etmeyi ve bunun yerine yarı yıllık raporlama yapmalarına izin vermeyi önerdi. Bu öneri, Trump'ın deregülasyon gündemini hızlandırıyor ve Wall Street'in bilgiyle çalışma şeklini kökten değiştirebilir.
Şirketler, çeyrek ve yarı yıllık raporlama arasında kendileri seçim yapabilirler. Çeyrek raporlama, ABD'de 70'li yıllardan beri standarttı - yani 50 yıldan fazla.
Financial Times, makalesinde değişiklik için temel argümanları şu şekilde alıntılıyor:
- daha az bürokrasi ve daha düşük uyum maliyetleri, borsaya daha kolay girişi destekleyecek
- "short-termism"ın sonu – yöneticiler çeyrek rakamları peşinde koşmak yerine uzun vadeli stratejiye odaklanabilir
- çeyrek baskısı altında sık sık borsadan çekilen küçük ve orta ölçekli kote edilmiş şirketlere yardımcı olmak
Karşı Argümanlar:
- daha az şeffaflık = daha az etkin piyasalar ve daha kötü sermaye tahsisi
- tutarsızlık riski: firma bir yıl çeyrek dönem raporlayabilir, bir sonraki yıl yarıyıl raporlayabilir → yatırımcıları karıştırma
Birçok ülke (UK, AB, Japonya) zaten yarıyıl raporlamayı standart olarak kullanıyor. Yarıyıl raporlaması için argüman, uzun yatırım döngülerine sahip şirketlerde (utility, altyapı, biyoteknoloji) daha güçlüdür. Öte yandan hızlı değişen sektörlerde (teknoloji, perakende, bankalar) çeyrek dönem bilgisi yatırımcılar için hayati önemdedir.
FT, bunun şirket ile sermaye piyasası arasındaki ilişkiye bakış açısının felsefi bir değişimi olduğunu iddia ediyor. Soru, kamu piyasasının şeffaflığa hizmet etmesi mi (daha fazla raporlama = daha iyi karar verme) yoksa sermaye erişimine (daha az bürokrasi = borsada daha fazla şirket) hizmet etmesi mi gerektiği.
Avrupa için bu kaymayı izlemek ilginç, çünkü AB ters yönde ilerliyor – CSRD, ESRS, AB Taksonomisi raporlama yükümlülüklerini artırıyor, oysa ABD "tasarruf moduna" geçiyor. Bu farklılık, küresel şirketlerin kote etme (listelenme) tercihlerini nerede yapacaklarını etkileyebilir.
Ve ilginç bir paradoks: SEC daha az raporlama önerirken, özel piyasalar (özel sermaye, özel kredi) neredeyse şeffaflıktan yoksun kalıyor.
İlgili makaleler
ESG verileri, şirket yönetimini iyileştirmeye yardımcı olur
