SEC 想取消公司强制性的季度报告

6. 5. 2026 | 编辑部

美国资本市场监管机构 SEC 周二提出取消对上市公司的季度报告义务，并允许它们改为半年报告。该提案加速了特朗普的放松监管议程，可能会从根本上改变华尔街处理信息的方式。

公司可以自行选择季度报告或半年报告。自 1970 年代起，季度报告在美国一直是标准——已有超过 50 年历史。

《金融时报》在其文章中引用了支持变革的主要论点：

- 减少官僚作风和降低合规成本，将有助于更容易进入证券交易所

- 结束“短期主义”——管理层可以专注于长期战略，而不是追逐季度数据

- 为在季度压力下常常退市的中小上市公司提供帮助

反对论点：

- 透明度降低 = 市场效率下降，资本配置更差

- 不一致风险：公司可能一年按季度报告，下一年按半年报告 → 让投资者困惑

许多国家（英国、欧盟、日本）已经将半年报告作为标准。对于拥有长期投资周期的公司（公用事业、基础设施、生物技术），半年报告的论点更有说服力。相反，在快速变化的行业（科技、零售、银行），季度信息对投资者至关重要。

FT声称，这是一种关于公司与资本市场关系的哲学性视角转变。关键在于公共市场是应服务于透明度（更多报告 = 更好决策），还是资本可得性（更少官僚主义 = 更多公司上市）。

对于欧洲而言，观察这一转变很有趣，因为欧盟走的是相反的方向——CSRD、ESRS、欧盟分类法提升了报告义务，而美国则走向“精简模式”。这种分歧可能会影响全球公司倾向于在哪里上市。

还有一个有趣的悖论：虽然SEC提议减少报告，但私募市场（私募股权、私募信贷）几乎没有透明度。

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