La SEC veut supprimer les rapports trimestriels obligatoires des entreprises
Le régulateur américain des marchés financiers, la SEC, a proposé mardi de supprimer l’obligation de reporting trimestriel pour les sociétés cotées en bourse et de leur permettre à la place un reporting semestriel. Cette proposition accélère le programme de déréglementation de Trump et pourrait transformer radicalement la façon dont Wall Street traite l’information.
Les entreprises pourraient choisir elles‑mêmes entre le reporting trimestriel et semestriel. Le reporting trimestriel était la norme aux États‑Unis depuis les années 70 – soit plus de 50 ans.
Le Financial Times, dans son article, cite les principaux arguments POUR le changement :
- moins de bureaucratie et des coûts de conformité réduits favoriseront une entrée plus facile en bourse
- la fin du \"short‑termisme\" – les dirigeants pourraient se concentrer sur une stratégie à long terme plutôt que de courir après les chiffres trimestriels
- aide aux petites et moyennes entreprises cotées, qui sous la pression trimestrielle quittent souvent la bourse
Arguments CONTRE :
- moins de transparence = des marchés moins efficaces et une allocation de capital pire
- risque d'incohérence : l'entreprise peut publier des rapports trimestriels une année et semestriels l'année suivante → confusion des investisseurs
De nombreux pays (Royaume‑Uni, UE, Japon) utilisent déjà le reporting semestriel comme norme. L'argument en faveur du reporting semestriel est plus fort pour les entreprises aux cycles d'investissement longs (services publics, infrastructures, biotechnologie). En revanche, dans les secteurs qui évoluent rapidement (technologie, commerce de détail, banques), l'information trimestrielle est essentielle pour les investisseurs.
Le FT affirme qu'il s'agit d'un changement philosophique de perspective sur la relation entre l'entreprise et le marché des capitaux. Il s'agit de savoir si le marché public doit servir la transparence (plus de reporting = meilleure prise de décision), ou la disponibilité du capital (moins de bureaucratie = plus d'entreprises en bourse).
Pour l'Europe, il est intéressant de suivre ce virage, car l'UE va dans la direction opposée – la CSRD, les ESRS, la taxonomie de l'UE augmentent les obligations de reporting, tandis que les États‑Unis adoptent le « mode économique ». Cette divergence pourrait influencer le choix des entreprises mondiales quant à l'endroit où elles préféreront s'inscrire en bourse.
Et un paradoxe intéressant : alors que la SEC propose moins de reporting, les marchés privés (capital-investissement, crédit privé) restent presque dépourvus de transparence.
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